Продажи валюты Центробанком в начале 2025 г. будут умеренными, следует из объявленных регулятором параметров. Их размер складывается из нескольких частей.
ЦБ, как и обещал, с нового года возобновит операции, которые проводил для Минфина в рамках бюджетного правила. Их размер Минфин определяет каждый месяц на третий рабочий день, в ноябре это были покупки, но из-за обвала рубля после санкций на 50 банков, включая Газпромбанк, ЦБ 28 ноября приостановил такие операции до конца года. Это были «в некотором смысле валютные интервенции», признавала председатель Центробанка Эльвира Набиуллина, ведь продажи юаней выросли вдвое — с 4,2 до 8,4 млрд руб. в день.
Таких отложенных операций набралось 117,6 млрд руб., и эту сумму ЦБ будет покупать в течение всего года. Все это время ЦБ также будет продавать валюту на сумму, которую Минфин потратил из Фонда национального благосостояния (ФНБ) на финансирование дефицита бюджета вне бюджетного правила. За 2024 г. это 1,3 трлн руб. Результатом этих операций станет продажа 4,79 млрд рублей в день в течение 2025 г.
Кроме того, в первом полугодии ЦБ будет продавать валюту, чтобы компенсировать другие траты ФНБ — то, что пошло не на затыкание дыры в бюджете, а было инвестировано во второй половине 2024 г. Размер — 476 млрд руб., или 4,07 млрд в день. Всего в первом полугодии ЦБ будет для компенсации трат из ФНБ продавать юаней на 8,86 млрд руб. в день.
Это чуть больше, чем сейчас: во втором полугодии ЦБ для зеркалирования операций со средствами ФНБ продает по 8,4 млрд руб. в день.
К ним добавятся регулярные операции по бюджетному правилу, которые были приостановлены в конце ноября. Сейчас это покупки валюты на 5,45 млрд руб. в день, 13 января Минфин объявит размер покупок на следующий месяц, а до 15 января ЦБ будет продавать юани по 3,41 млрд руб. в день.
Экономист Дмитрий Полевой считает объявленный размер операций ЦБ «почти нейтральной новостью для рубля». Регулярные операции по бюджетному правилу устроены так, что сглаживают колебания выручки от продажи нефти (если ее много и нефтегазовые доходы бюджета превышают базовый уровень, в ФНБ покупается валюта, а если нефтегазовые доходы недотягивают до базовых, то валюта из ФНБ, наоборот, продается). А увеличение продаж дает рублю небольшую поддержку. В условиях текущей волатильности курса рубля и нежелания ЦБ ее снижать и такая корректировка выглядит полезной, заключает Полевой.
